股价创一年最大跌幅！营收增长+全年指引乐观 沃达丰(VOD.US)却栽在德国市场

智通财经APP获悉，尽管沃达丰(VOD.US)2026财年第三季度营收实现增长，并且预计全年盈利和现金流将达到指引区间上限，但由于其最大市场德国的增长速度低于市场预期，周四该公司股价一度创一年来最大跌幅。

财报显示，该公司Q3总营收达105亿欧元，同比增长6.5%，这一增长主要得益于服务收入提升，以及合并Three UK和Telekom Romania资产带来的贡献。集团服务收入同比增长7.3%至85亿欧元，有机增长5.4%，增速略低于上一季度，其中，土耳其、非洲市场的亮眼表现，抵消了汇率波动带来的不利影响。

非洲市场依旧是集团核心增长引擎，服务收入连续第二个季度实现13.5%的有机增长，所有细分市场均实现扩张，金融服务业务的发展节奏也持续加快。

英国市场服务收入则有机下滑0.5%，主要受去年已披露的一次性项目影响;不过沃达丰与Three UK的整合工作仍按计划推进。

欧洲其他地区业务重回增长轨道，服务收入有机增长1.2%;尽管葡萄牙、罗马尼亚市场竞争加剧，但该区域多数市场经营表现均有所改善。按欧元计价，土耳其市场服务收入同比增长3.7%。

沃达丰表示，企业业务板块服务收入实现3%的有机增长，核心驱动因素为数字服务需求持续攀升，以及土耳其、非洲市场的出色表现;而英国市场的高基数对比，一定程度上抵消了部分增长成果。

关键市场德国营收增长不及预期

不过，沃达丰周四披露，其最大市场德国的服务收入同比温和增长0.7%至27亿欧元，未能实现市场对其迎来强劲反弹的预期——此前沃达丰已引入1&1 AG为其批发客户，市场曾对此寄予复苏厚望。分析师此前预期，这一增速将达到1.02%。

受此影响，沃达丰在伦敦的股价一度下跌6.8%，创一年来最大跌幅。

沃达丰发言人表示，上一季度，随着与规模较小的运营商1&1 AG展开合作，批发业务收入有所提振，德国市场营收重回增长轨道。然而，本季度该部分增长红利，被向服务供应商付款时点变动带来的一次性影响所抵消。

据了解，沃达丰首席执行官Margherita Della Valle推行一项雄心勃勃的业务振兴计划已逾两年，该计划聚焦于精简运营和出售资产。在此期间，公司完成了意大利、西班牙业务的剥离，并在英国本土市场与Three UK完成合并。

Della Valle将公司战略重新聚焦于少数核心市场的举措，赢得了分析师的认可。而在德国市场，行业竞争加剧叠加一项监管政策调整，曾导致公司流失数百万用户，成为营收增长的拖累。不过，这项禁止住房协会将电视套餐与房租捆绑销售的德国新规，其带来的业绩冲击已基本消退。

本季度，沃达丰经租赁调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDAaL)有机增长2.3%至28亿欧元;2026财年至今，该指标累计增长5.3%至85亿欧元，符合公司全年业绩阶段性预期。公司营业利润则同比大幅下滑52.7%，至5亿欧元。

沃达丰重申2026财年业绩展望，预计全年核心业绩将落在目标区间上限，经调整的息税折旧摊销前利润预计为113亿至116亿欧元，经调整的自由现金流预计为24亿至26亿欧元。

另外，沃达丰表示将继续执行渐进式股息政策，计划2026财年每股股息同比上调2.5%。自2024年5月以来，沃达丰还已完成35亿欧元的股票回购计划，而在最新财报中，该公司宣布新启动5亿欧元的股票回购计划。