A股午评 | 无惧外围影响沪指半日平收！资源与避险资产占优市场关键变量浮出水面

中东局势引发全球市场波动！亚洲股市普遍下跌。

无惧外围影响，A股三大指数宽幅震荡，沪指一度翻红。截至午间收盘，上证指数持平，深证成指跌0.75%，创业板指跌0.78%。两市成交额半日突破2万亿，较上个交易日放量4872亿。

值得注意的是，市场关键变量浮出水面。日本东证航空运输指数虽然下跌4.2%，但日本矿业指数上涨3.5%。资源属性较强的澳大利亚股指虽然杀跌，但跌幅仅为0.4%左右。据券商中国，这可能意味着，市场开启了避险模式，但系统的流动性并未出现问题，结构分化开始显现。另有分析师表示，剧烈的军事升级将推动资金广泛转向公用事业和医疗保健等经典的防御性板块，这些板块在经济动荡中表现稳健。与此同时，高风险的成长股以及对经济敏感的工业和金融股可能面临抛售压力。

A股盘面上，油气股强势爆发，准油股份、洲际油气、中曼石油等十余股纷纷涨停；航运股同步走高，南京港、国航远洋涨停或涨超10%；有色金属概念反复活跃，华锡有色封板，晓程科技涨逾10%；甲醛等化工股再度走高，金牛化工、兴化股份、新金路等多股涨停；光纤、光模块概念逆势活跃，烽火通信、凯格精机涨停；商业航天概念震荡拉升，中天火箭、雷科防务封板；银行股短线走高，宁波银行涨逾3%。

跌幅方面，游戏、传媒等AI应用概念集体走弱，中信出版、流金科技跌近10%，掌阅科技、风语筑跌超7%；光伏概念震荡下行，亿晶光电、双良节能跌停；零售、旅游酒店板块走低，皇庭国际、凯撒旅业跌逾7%；地产股震荡下行，海泰发展跌停。

本周即将迎来“两会”的召开，又遇上上周末突发的中东局势。展望后市，中银证券表示，A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限，关注资源品及AI国产算力方向。华西证券则表示，步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征。

热门板块

1、油气股爆发

油气股逆势爆发，十余只成分股涨停，洲际油气5天3板，中曼石油、准油股份、山东墨龙涨停。

点评：消息方面，中东战火封锁关键海峡。分析师预测，若霍尔木兹海峡交通长期中断，布伦特原油价格可能超过每桶120美元。

2、有色金属概念反复活跃

有色金属概念反复活跃，华锡有色封板，晓程科技涨逾10%。

点评：消息面上，COMEX黄金突破5400美元/盎司，涨幅2.92%。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，黄金当前处于“避险属性”与“实际利率”的双重博弈中。短期避险需求主导，资金涌入推升金价银价。当前金价处于地缘政治驱动的“脉冲式”上涨阶段，能否开启长期牛市，需观察冲突是否演变为颠覆全球货币体系的“范式变革”。

3、航运股与油气股同步走高

航运股与油气股同步走高，南京港、国航远洋涨停或涨超10%，招商轮船、宁波海运等股跟涨。

点评：消息面上，近期，油运市场火爆，VLCC日租金冲高，已突破20万美元/天，创近六年新高。中信期货最新航运报告提到，集运方面，中东地区集装箱运量约占全球的5%；霍尔木兹海峡内部占全球集装箱吞吐量的3%，平均船型大小约6600TEU（20英尺标准箱）。短期来看，中东航线受到影响最直接，对地中海航线影响相对减弱，对欧线直接影响的传导路径相对较长。从地缘溢价支撑性来看，各航线短期或都将止跌上行。

4、光通信概念逆势拉升

光通信概念逆势拉升，烽火通信、特发信息、汇绿生态等涨停。

点评：多家研究机构指出，北美云厂商资本开支的持续攀升叠加CPO架构的演进，正在重塑算力互连的技术底座，光通信产业链中上游的核心器件与先进封装环节将迎来价值重估与确定性增长。

机构观点

华西证券：步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征

步入“两会”行情，A股以“稳”为主要特征。海外地缘冲突升级，或引发短期全球资金的避险与通胀交易，后续冲突持续时间将成为影响市场的关键变量。国内方面，3月初“两会”召开在即，扩内需与新质生产力或成为年度重点，“十五五”规划纲要草案审议将锚定中长期产业方向。历史复盘显示，两会期间市场多平稳运行，两会结束后大盘的胜率有所上升，且政策重点提及的产业方向往往在后续全年行情中反复表现。

中信证券：预计涨价驱动的行情在3月还将持续

叙事推动、涨价催化，目前仍是驱动行情的主要方式。中信证券构建量化指标，以拆分不同行业近期的行情是情绪驱动还是基本面预期驱动，一些典型的高涨幅行业被归类为偏情绪驱动，如贵金属、充换电与电力设备、大宗化工等；一些涨幅并不高的行业也被归类于偏情绪驱动，如智驾、传媒与游戏、人形机器人、白酒等；有一些涨幅非常高的行业被归类于偏基本面驱动，如稀土与小金属、风电、芯片设计等；另外还有个别涨幅一般，但是讨论热度很高的行业反而被归类于基本面主导，如北美AI算力、水泥建材。从行情层面来看，无论是事件催化还是量价层面的信号(中信证券构建了一个量化监控框架)，涨价和AI两大叙事推动的线索都仍在安全区，伊朗地缘风险的爆发以及两会前后“反内卷”相关政策预期的升温可能还会继续加强涨价线索。从配置层面来看，AI敞口+供给约束=涨价预期，预计涨价驱动的行情在3月还将持续。

中银证券：A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限

A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限，关注资源品及AI国产算力方向。展望后市，短期全球风险资产价格波动或有增加，金价油价有望加速上行。目前来看，对于A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。下周国内两会即将开幕，A股短期冲击幅度或小于海外，节后复工情况、两会前后宏观政策的释放是国内投资者关注的重点。而正如我们在2月25日点评中所述，海外不确定性的升温有望为本轮资源品行情带来新一轮催化。短期来看，中东局势的演变及美国贸易不确定性的重启或将对贵金属价格形成较强支撑。一季度内外因素催化下，周期资源品配置正当时。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：王秋佳。