港股概念追踪|苹果下调中国App Store佣金率 国产游戏产业链获实质利好（附概念股）

智通财经APP获悉，自2026年3月15日起，适用于中国内地(大陆)App Store的iOS及iPadOS佣金率将进行调整，购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25%。

App Store SmallBusiness Program以及Mini Apps Partner Program项下符合条件的Apple App内购买佣金率，以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12%。

杰富瑞发表研报指出，苹果下调中国App Store佣金率，包括将App Store内购买及付费应用交易的佣金率由30%下调至25%等。

该行认为有关措施对整体娱乐板块属正面因素，预期对主要企业今年盈利的影响为低单位数。

以腾讯为例，市场预期今年智能手机游戏收入按年增长11.7%至2560亿元，占总收入31%。该行估计其中七成来自国内市场，涉及约1,800亿元。假设三成收入来自iOS，佣金率由30%降至25%，预期2026年对盈利的正面影响为低单位数。

网易方面，市场预期今年游戏收入按年增长约8.5%至970亿元，占总收入80%。

该行估计九成来自国内市场，四成游戏收入来自iOS；考虑到新措施在3月中生效，预期佣金率下调对今年盈利的影响低于3%。

至于快手，市场预期今年直播收入将持平于394亿元，占总收入25%。假设其中25%来自iOS，佣金率下调对今年盈利的正面影响低于2%。在线音乐平台方面，该行料有关调整对腾讯音乐及网易云音乐今年盈利的正面影响分别约1%及2%。

东北证券发布研报称，苹果将对中国AppStore进行佣金率调降，针对小型开发者和小程序合作伙伴的佣金率将从15%降至12%。平台抽成费用率下降将直接利好出海手游利润率实质性提升，特别是依赖应用内购买(IAP)收入的中重度手游。该行认为游戏行业基本面有支撑，供给端版号仍处于稳定高位，多家公司储备新游丰富，长期各家头部游戏公司积极拥抱AI变革，看好后续估值修复水平。

网络游戏产业链港股：

快手-W（01024）、友谊时光(06820)、心动公司(02400)、网易-W(09999)、腾讯(00700)、哔哩哔哩-W(09626)、青瓷游戏(06633)、贪玩(09890)、中国儒意(00136)等；

网络娱乐相关港股：腾讯音乐-SW（01698）、网易云音乐（09899）