星巴克中国“变身”合资公司：博裕资本拿走60%股份，要开2万家店

智通财经APP获悉，星巴克(SBUX.US)于当地时间4月2日(周四)对外宣布，已正式完成与其中国业务合作伙伴博裕资本(Boyu Capital)的股权交易。根据双方达成的最终协议，博裕资本旗下的投资基全现已持有星巴克中国零售业务60%的股权，而星巴克总部则保留剩余40%的权益。

此举标志着星巴克在中国这一全球第二大经济体的运营模式发生了根本性转折，其原有的约8000家自营门店将逐步过渡到由合资公司主导的特许经营模式，而星巴克总部将继续保留品牌所有权及核心知识产权的长期授权。

此次交易的战略构想最早于2025年11月披露，当时市场估值约为40亿美元。星巴克选择在此时引入本土资本，主要是为了应对中国咖啡市场日益白热化的竞争格局。

面对以瑞幸咖啡和库迪咖啡为代表的本土品牌在价格战与开店速度上的双重挑战，星巴克急需通过更灵活的决策机制来提升市场响应能力。星巴克中国首席执行官刘文娟表示，此次深度本土化的转型将赋予品牌更强的创新动力，使企业能够更敏锐地捕捉中国消费者的偏好变化。

随着交易的尘埃落定，双方共同披露了宏伟的长期增长蓝图。合资公司计划在未来数年内将中国境内的门店总数从目前的8000家翻倍增长，最终实现20000家的门店覆盖目标。

在扩张策略上，新主体将不再局限于一二线城市的写字楼和核心商圈，而是将战略重心下沉至三四线城市及更广泛的县域市场。通过采用更高效的小型门店模式以及优化的供应链管理，星巴克试图在保持品牌调性的同时，进一步提升盈利效率。

从财务表现来看，星巴克中国在重组期间依然保持了稳健的增长势头。据2026财年第一季度财报显示，其中国市场营收同比增长11%，达到约8.23亿美元，同店销售额亦实现了7%的增长。

作为此次交易的另一方，博裕资本凭借其在阿里巴巴(BABA.US)、网易云及小红书等本土巨头身上的丰富投资经验，被认为能为星巴克提供深厚的数字基础设施支持和市场洞察。市场普遍分析认为，此次中外合资模式的回归，预示着跨国餐饮巨头在华竞争已进入“本土资源+全球品牌”的新深度整合阶段。