A 股震荡上行提振入市热情 新基金发行迎来“加速期”

　　5月以来，A股市场震荡上行带动新基金发行进入“加速期”，多只基金提前结募。数据显示，5月11日至17日当周，全市场44只新基金平均认购天数仅12.98天，其中7只基金认购期不足10天，最短仅1天。

　　展望后市，业内人士表示，全球云厂商资本开支超预期，验证算力需求爆发式增长，AI算力上游进入超级景气周期，存储、PCB等环节量价齐升，长期景气度可期；半导体板块则受益于外围情绪传导、产业基本面回暖及国产替代深化，后市或有望延续上行趋势。同时业内提醒，热门板块短期估值偏高，投资者需结合自身风险承受能力与投资周期，合理配置资产。

　　新基金募集节奏显著提速

　　5月以来，A 股市场震荡上行，赚钱效应持续显现，新基金发行市场也迎来“加速期”，多只公募基金频频宣布提前结束募集。

　　本轮新基金发行热潮的驱动力来自A股市场的强势回暖。新华财经数据显示，上证指数自3月份低点以来累计上涨超6%，赚钱效应持续凸显。

　　进入5月，新基金发行节奏显著加快，“提前结募” 成为市场常态。5月11日，华夏基金发布公告，旗下华夏中证科创创业人工智能ETF募集期由原定的5月6日至15日，提前至5月12日结束，缩短3天募集时间。

　　5月7日，交银施罗德发布公告显示，旗下交银智远量化选股基金5月6日启动募集，原定截止日为5月29日，当日即宣布结束募集，实现“一日售罄”。

　　公募市场的火热并非个例。私募排排网统计数据显示，5月11日至17日当周，全市场44只新基金平均认购天数仅12.98天，较前一周的15.52天进一步缩短，其中7只基金认购期不足10天，最短仅1天。

　　除公募外，私募市场同样热度不减，不少策略成熟、业绩亮眼的私募产品也纷纷提前结束募集，部分优质产品甚至提高投资门槛，以此保障产品后续运作质量。

　　“最近来营业部咨询基金的客户肉眼可见地多了起来，每天都能接待好几波，核心原因就是近期市场行情太火，大家的投资热情被充分调动起来了。”一位沪上券商营业部负责人在接受记者采访时直言，随着市场活跃度持续提升，投资者的入市意愿显著增强，投资者咨询焦点集中在量化选股或者行业主题等热门基金品类，既关注产品过往收益表现，也紧盯募集进度与中长期配置逻辑。

　　该负责人补充道，面对不同风险偏好的客户，推荐逻辑也会有所不同。客户经理会结合客户的风险承受能力、投资周期及收益预期，进行精准匹配。对于风险承受能力较强、追求高收益的客户，会重点推荐量化选股、行业主题等弹性较高的产品；对于风险偏好保守、注重稳健的客户，则更倾向于推荐低波动、长期收益稳定的产品，确保投资建议的合理性与适配性。

　　AI与半导体成核心投资主线

　　在新基金发行火热、市场情绪持续高涨的背景下，AI 产业链与半导体板块凭借硬核产业逻辑与超高行业景气度，成为市场各路资金布局的核心主线。

　　永赢基金基金经理蔡路平表示，近期AI产业链板块再迎重磅催化，全球云厂商资本开支持续超出市场预期，这一现象进一步验证了算力需求的爆发式增长，也意味着国产AI产业链正迎来确定性更高的景气上行周期。值得注意的是，全球AI基建投入强度已再创新高，与此同时，国内算力投资也已进入全面加速阶段，为板块长期发展注入强劲动力。

　　具体从产业链景气度来看，蔡路平进一步分析称，AI算力上游已进入明确的超级景气周期，基于订单排产饱满、产品价格上行与产能约束形成的三方面共振，AI算力产业化元年已正式开启；存储环节通过多年长协锁产，供需偏紧的格局有望延续至2027-2028年；PCB（印制电路板）、CCL（覆铜板）及高端材料环节呈现量价齐升态势，提价预期已延伸至2027年。而算力租赁等中游环节，也受益于供需错配的格局，得以享受订单优先权带来的溢价。整体而言，这一轮由AI训练与推理需求驱动的行业上行周期，高景气区间预计仍将延续较长时间，后续随着国产算力替代进程加速、商业化应用持续落地，AI板块未来行情值得期待。

　　与AI产业链相辅相成，半导体板块近期的强势行情也受到市场广泛关注。国联安基金认为，这一行情的出现，是外围市场情绪传导、产业基本面回暖、国产替代进程深化等多重因素共同作用的结果。其中，最直接的催化来自外围市场情绪的传导，海外行业龙头标的集体走强，带动A股存储及接口类相关标的率先冲高；而产业基本面的持续向好，则为板块走强筑牢了坚实支撑。

　　国联安基金则认为，当前半导体行业的缺货并非短期行情扰动，而是AI领域大规模资本开支带动的长周期需求爆发所致。在此背景下，A股半导体板块还叠加了独有的国产算力替代逻辑，加之中东局势趋于缓和、海外市场情绪回暖，以及国内CSP（云服务提供商）大厂资本开支显著提升，国产算力芯片的供需缺口持续拉大，进一步放大了板块的成长弹性。综合来看，当前存储芯片超级周期向上的行情明确，叠加国产算力替代进程提速，芯片设计行业正迎来系统性估值重估，板块中长期配置价值持续凸显。

　　宏利投资多资产解决方案团队表示，当前市场关注点已从概念层面，转向基于强劲现金流支撑的芯片、数据中心及电力系统等基础设施的规模化投资。尽管目前仍处于投资初期，相关投入支出尚未明确反映在经济效益及短期生产力表现上，但基础设施建设仍在持续推进，且能够主导市场走势的企业变得更为集中。从板块表现来看，强势领域主要集中在半导体、存储设备、电力装备、电网升级及冷却系统等AI赋能环节。

　　总体而言，宏利投资多资产解决方案团队对市场保持积极看法，其认为，后续应聚焦于具备明确盈利动能的AI细分领域，并密切关注收入规模化进程与电力供应保障情况。鉴于当前相关板块估值已处于高位，若企业盈利不及预期，可能引发市场回调，因此更倾向于采取审慎态度，重点关注优质成长股、精选周期股及价值型标的。

　　在把握行业机遇的同时，市场潜在风险同样不容忽视。当前A股结构性行情特征鲜明，AI、半导体等热门板块短期累计涨幅较大，整体估值处于历史相对高位。对此，多位业内人士建议，投资者应理性看待当下市场投资热度，摒弃盲目追高跟风的心态，结合自身风险承受能力、投资周期，合理做好资产配置，稳健把握投资机遇。