美国中产崛起 高盛押注美股2026“消费牛”接棒AI

智通财经APP获悉，随着市场担忧人工智能(AI)相关交易热潮降温，华尔街各大策略师正积极寻找美股牛市新的增长引擎。

以Ben Snider为首的高盛分析师团队将目光锁定在受益于中产阶层消费支出增加的企业上。Snider团队看好医疗服务提供商、材料生产商和必需消费品制造商，同时对那些销售“锦上添花”型非刚需商品的企业尤为看涨。

这类企业涵盖高端服饰配饰零售商、家居用品生产商、旅行社以及博彩运营商。高盛团队分析指出，美国经济增速有望加快，这将带动一批增长稳定但利润率偏低的企业盈利改善——而这类公司自去年10月以来表现一直领先市场。

Snider团队在1月6日发布的投资者报告中写道：“对中产阶层消费支出敞口较大的股票尤其具有吸引力。2026年初，价值股的表现将持续领跑市场。中产阶层实际收入增速有望加快，这一趋势将转化为企业销售额的增长动力。”

涵盖车美仕(KMX.US)、Etsy(ETSY.US)和Academy Sports & Outdoors(ASO.US)等公司的标普零售精选行业指数，自年初以来已累计上涨3.5%，自去年11月繁忙假日购物季开始以来则上涨了8.8%。

高盛团队预计，多重利好因素将为消费市场注入动力，例如，特朗普政府时期加征关税带来的利空影响正逐步消退、劳动力市场趋于稳定，以及美国政府去年出台的重大法案落地后释放的退税红利，都将提振消费活力。

当前，投资者正急于为过去三年引领市场上涨的AI概念股寻找替代方向，此前以“七巨头”为首的AI板块一直是市场的绝对主角。

接受一项调查的经济学家预测，在消费支出的拉动下，美国经济今年将实现2.1%的增长。这一预期推动投资者将资金转向近年来表现滞后的板块。

野村证券国际跨资产宏观策略师Charlie McElligott表示：“市场正上调对美国经济增长的预期。若这一趋势延续，将利好更为传统的价值股板块。”

他在接受采访时补充道：“去年的市场呈现出明显分化态势，仅靠12只个股撑起了整个市场的上涨行情。而现在，市场的上涨正朝着更广泛的领域扩散。”

“投资者正开始转向市场中贝塔系数更高的板块，”McElligott解释称，这类板块往往波动较大，且与美国普通消费者的经济状况紧密相关。

迪克体育用品(DKS.US)正是这一轮潜在板块轮动的早期受益者。这家总部位于宾夕法尼亚州科拉奥波利斯市的企业主营高尔夫球杆、足球鞋、网球拍等体育用品。该公司2025年股价暴跌13%，但进入2026年后开局强劲，仅四个交易日股价就上涨6.1%，升至210.08美元。

据Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy透露，在周二的期权交易中，有投资者押注该股将回升至250美元的历史高点——这一价位是该零售商在2025年初创下的。这笔期权头寸的权利金成本为8.4万美元，潜在最高收益可达350万美元。

除迪克体育用品外，高盛还列出了另外五家受益于中产阶层财富增长的零售连锁企业，包括伯灵顿百货(BURL.US)、百思买(BBY.US)、Five Below(FIVE.US)、李维斯(LEVI.US)以及Gap(GAP.US)。

诚然，实体零售商一直面临着亚马逊(AMZN.US)等电商巨头的激烈竞争。但在大型科技及AI驱动型企业估值高企的背景下，投资者似乎正将更多目光投向其他投资机会。

至少在2026年初，价值股板块俨然成了市场中的“价值洼地”。McElligott直言：“成长股的估值已经贵得离谱了。”