比特币、以太坊与 Solana 原生代币的抛售压力分析 全面解读三大主流链的供需动态

抛售压力是所有资产持有者面临的重要挑战。

原生**的抛售压力主要来源于其底层网络的**经济机制，这些机制通过销毁、铸造和收益分配等方式影响**的供需关系，从而维持系统稳定并防止价格大幅下跌。

本文将深入探讨比特币、以太坊和 Solana 的原生**在各自网络中的抛售压力来源，帮助读者理解不同链的经济模型及其对价格的影响。

比特币

比特币的总供应量上限为2100万枚，采用固定的发行计划。每生成一个区块（平均10分钟一次），矿工会获得区块奖励。每21万个区块（约四年）奖励减半，这一过程被称为“减半”。

目前比特币仍处于通胀状态，每年新增约164,000枚。主要的抛售压力来自矿工收入、市场冲击供应以及政府没收等。

矿工抛售压力

由于挖矿成本高昂且竞争激烈，矿工通常需要出售部分挖得的比特币来维持运营。减半后，区块奖励减少，但哈希率仍在上升，导致单位哈希盈利能力下降。

2024年4月减半后，矿工收入平均每周约2.18亿美元，较减半前下降明显。盈利能力的压缩迫使矿工出售更多比特币。

市场冲击供应

市场冲击供应是指由于突发事件导致大量比特币进入市场，通常引发价格下跌。主要来源包括：

大规模抛售：大持有者清仓。

**解锁：锁定**释放。

监管变化或黑客攻击：引发恐慌性抛售。

对于比特币而言，主要冲击来自交易所、借贷平台等**化平台的崩溃。

债权人偿付

2024年比特币减半周期中，Mt. Gox 和 Genesis 破产案涉及约168,000 btc 的债权人偿付，市场担忧其抛售可能引发价格波动。

政府没收与抛售

各国政府通过执法行动没收的比特币也会进入市场，增加抛压。

例如，2024年德国当局从 Movie2k.to 案件中没收50,000 BTC，随后抛售导致价格一度下跌16.89%。**价格反弹，跌幅收窄至8.85%。

各国政府持有情况

截至2024年，多个**持有大量比特币：

美国：约203,129 BTC，主要来自丝绸之路案件。

**：约190,000 BTC，主要来自 PlusToken 案件。

英国：约61,000 BTC，来自各类金融犯罪调查。

萨尔瓦多：约5,800 BTC，作为**金融战略的一部分。

乌克兰：约46,351 BTC，包括没收资产和战争期间的捐赠。

比特币ETF资金外流

2024年比特币ETF的引入使比特币价格与全球宏观趋势的关联度提高。ETF资金流动成为影响供需的新变量。

以太坊

以太坊采用权益证明机制，其**经济由发行、销毁和质押三部分构成。

当前以太坊约有1.66M名验证者，每周发行23,300 ETH，年化通胀率为0.295%。质押收益率约为2.8%。

以太坊会通过基础奖励因子（BASE_REWARD_FACTOR）调整通胀水平。随着L2使用率上升，交易销毁率下降，可能导致通胀上升。

以太坊约29%的供应量被质押，通过流动性质押协议（如 Lido 和 Rocketpool）简化了质押流程。

Solana

Solana 自诞生以来即为权益证明网络，采用固定通胀计划。当前通胀率为5.1%，每年递减15%，预计在2031年降至1.5%。

Solana 每周新增约528,000 SOL，年化通胀高于以太坊，但低于比特币。

其销毁机制为50%的基础费用和优先费用销毁，但销毁率较低，仅抵消了发行量的6%。

Solana 的质押率长期稳定在60%以上，2023年10月达到72%的峰值，2024年3月稳定在68%。高质押率意味着更多奖励可能被出售。

总体来看，比特币、以太坊和 Solana 的原生**抛售压力来源各有不同，但均与其**经济机制密切相关。了解这些机制有助于投资者更好地评估市场走势。

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