螺纹钢产量或逐步增加 铁矿石中期延续下跌趋势

研报正文

【螺纹钢】  

截止8月22日15时，螺纹钢2210合约收盘价为4010元/吨（ 0.30%），日持仓量147万手（-42325手）。

现货方面，上海HRB400E20mm报价4160元/吨（ 0%），唐山普方坯报价3690元/吨（-1.07%）。上海Q235B4.75mm报价3890元/吨（ 1.57%）。央行MLF下调，5年期LPR利率下调15BP，货币政策有所启动。

供给方面，上周螺纹产量265万吨（ 12.3），钢厂高炉复产增加，后续螺纹产量将逐步增加。需求方面，7月地产数据弱势，地产端需求未见改善。

基建端因专项债到位有所改善，财政基建下半年或继续发力，基建产生的需求相对比较稳定。传统行业“金九银十”旺季即将到来，但整体格局或表现为旺季不旺。

总库存737万吨（-46），目前库存水平已处于较低水平，警惕复产增加后需求端无法承接的风险。

若现实需求改善缓慢，钢材供给回升后会再度承压。国常会进一步加大汽车消费支持力度，汽车产销回升，基建端稳定发力对热卷价格有一定支撑。海外环境有所改善，宏观有较大改善空间。

【铁矿石】

截止8月22日15时，铁矿石2301合约收盘价为690.5元/吨（ 1.47%），日持仓量69.53万手（-15937手）。青岛港61.5%PB粉报价738元/湿吨（ 0.82%），普氏62%指数报价100.65美元（ 0.95%）。

247家钢厂铁水日产量226万吨（ 7），铁水产量开始回升，高炉复产良好，钢厂利润走高，钢厂或在本周延续复产，现实需求回升及补库需求对矿价有一定支撑，但工厂补库谨慎，矿价的支撑力度或面临走弱。

铁矿中长期供应过剩不改，中期延续下跌趋势。目前来看，后期高炉厂有望继续复产，铁矿需求有望一定程度走强。

需要注意的是，下游利润的好转只是有所修复，还需关注进一步改善的空间，整体需求改善效率还是有限。

央行MLF下调，货币政策发力，关注政策效果。后期铁水减量有望继续回补，但从预期传导转为现实复产仍需时间，仍需重点关注下游需求的实际情况及国家政策落地。

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