宏观情绪拖累油价 原油持续下行驱动或有限

研报正文

1.昨日原油SC2209高开低走后触底反弹单边大幅上涨；成交量大幅增加，但仍在低位，持仓量持续减少；最终收盘价较前日大幅上涨2.31%（或15.6元/桶）连续四日录得上涨。

昨晚夜盘高开震荡回调后反弹重回震荡上涨；今早开盘可能延续震荡为主，向下回调。

操盘建议，由于外部环境的不确定性，近期原油价格呈宽幅震荡的走势；有持仓的应适当控制仓位，或可采用期权等工具对冲风险；激进操作者，区间交易，可适当逢高做空。

2.欧佩克再下调2022年石油需求增长预测，美油、布油仍上涨。欧佩克周四下调了对2022年世界石油需求增长的预测，这是自4月以来第三次下调，理由是俄乌冲突、高通胀和遏制疫情的努力对经济产生了影响。

欧佩克在月度报告中表示，预计2022年石油需求将增加310万桶/日，即3.2%，较之前的预测下降26万桶/日。欧佩克将其2023年增长预测维持在270万桶/日不变。

欧佩克认为，石油使用量已从疫情最严重的时期反弹，即使在价格创下历史新高之后，今年的石油使用量仍将超过2019年的水平。欧佩克将其2022年全球经济增长预测从3.5%下调至3.1%，并将明年下调至3.1%，称进一步疲软的前景依然存在。

3.从最近一个月的演化来看，宏观情绪对油价仍有拖累，但在欧佩克 决议谨慎增产，欧盟对俄制裁预期难被证伪的背景下，持续下行驱动仍较为有限。 

长期来看，油价转势向下需供应利空兑现进而交易库存拐点预期。从近期利空因素的持续性上看，微观层面汽油旺季不及预期难以被持续交易，而伊核谈判前景的预期交易或仍延续摇摆态势。

从基准预期来看下半年暂不具备大幅累库的基础，美国商业库存的累积主要驱动在于战略石油储备的释放，整体油品低库存背景下尚不支持趋势性看空，价格仍以高位宽幅震荡看待。