市场下游负荷偏低 乙二醇短期低位震荡

研报正文

期货行情：昨日乙二醇主力合约2209较前一交易日下跌46，跌幅1.06%，夜盘跌幅2.13%。

供应方面：华东一套65万吨/年的MEG装置临时短停，预计时长4-5天；镇海炼化65万吨MEG装置因故停车检修，预计下周一重启；阳煤寿阳年产22万吨的乙二醇装置计划于7月23日重启。截至7月21日，国内乙二醇整体开工负荷在52.00%，较上期下降3.99%。

需求方面：本周乙二醇需求量为36.83万吨，小幅上涨。部分检修装置重启，聚酯负荷微幅提升。由于浙江限电及企业效益影响，昨日江浙地区综合开机率下跌。

聚酯行业产能利用率增长0.4个百分点。高温天气叠加订单不足，导致多数印染车间开机不足。

库存方面：截至7月21日，华东主港地区MEG港口库存总量115.73万吨，增幅0.05%。7月20日张家港某主流库区MEG发货量5700吨附近，同比-21.92%，环比增加26.67%。

截至7月28日，国内乙二醇华东总到港量预计在16.82万吨，较上一期提升13.65个百分点。乙二醇整体库存高位运行，上方承压明显，价格重心区间整理为主。

成本利润方面：乙烯走弱，动力煤偏弱，布伦特原油和WTI原油期货价格较大幅度下跌。本周乙二醇石脑油制利润为242.4美元/吨，环比涨2.68%。

乙烯制利润为-63美元/吨，环比涨18.71%。甲醇制利润为-1611.17元/吨，环比跌6.98%。总体利润仍处于全面亏损状态，本周利润有所修复。

观点小结：综上，乙二醇部分装置意外停车，供需偏弱，下游负荷偏低，难以形成持续性驱动，短期乙二醇低位震荡为主。

策略方面：短期偏弱，不建议单边。