MicroStrategy比特币持仓超326亿美元 股价高溢价引发市场争议

MicroStrategy的主营业务商业智能（BI）表现平平，但其副业投资比特币却取得了巨大成功，成为本轮牛市的大赢家之一。得益于比特币的强劲表现，MicroStrategy在押注比特币后实现了巨额盈利，并推动股价飙升。

然而，MicroStrategy借助比特币实现资本增值的同时，其股价的高度溢价也引发了市场的担忧。知名空头机构香橼公开表态做空，质疑MicroStrategy的杠杆策略是否能够持续。

比特币持仓超326亿美元，股价今年上涨497%

自2020年采用比特币投资策略以来，MicroStrategy已成为全球**的比特币持有者之一。数据显示，截至11月22日，MicroStrategy以约49874美元的均价购买了超过33.1万枚比特币，当前价值超过326.9亿美元。

MicroStrategy并未停止加码比特币的步伐，通过发行股票和可转债筹集资金继续购买比特币。**公告显示，公司已完成总额30亿美元的零息可转换**债券发行，计划将大部分资金用于购买更多比特币。

市场对MicroStrategy的前景持乐观态度，其市值已达到805.06亿美元，较比特币持仓价值溢价近2.5倍。今年以来，MSTR股价上涨了497.8%，远超同期比特币的涨幅。

股价高溢价引发争议，杠杆策略可持续性成焦点

面对MicroStrategy股票的高度溢价，市场对其杠杆策略的看法出现分歧。支持者认为，MicroStrategy通过杠杆布局成功将比特币的上涨潜力与公司股票的表现紧密结合，创造了巨大的价值增长空间。

然而，看空者认为MicroStrategy当前的股价溢价已远超比特币本身的价值，可能会随着市场情绪的波动迅速收窄甚至放大股价的下行风险。例如，香橼认为MSTR的交易量已经**脱离了比特币的基本面，选择通过开设MSTR空头头寸进行对冲。

尽管存在争议，MicroStrategy的股东仍然获得了显著的增值效应。数据显示，MSTR的机构持有者已增至1040个，合计持有1.02亿股，股东包括Capital International、先锋集团、Citadel等知名机构。

值得注意的是，MicroStrategy的成功模式并非没有风险。随着比特币衍生工具供给增加，市场趋势可能打破预期，导致股/币溢价缩小，融资能力面临挑战。

总结来看，MicroStrategy的比特币投资策略为其带来了巨大的回报，但也伴随着高风险。未来，市场对其杠杆游戏的可持续性将继续保持关注。

此外，投资者需要密切关注比特币市场的动态以及监管政策的变化，这些因素将直接影响MicroStrategy的未来发展。