发布时间：2025-10-21 19:17:53作者：kaifamei阅读：次
2025年美国对工作量证明 (PoW) 加密货币挖矿的监管格局已成为加密基础设施投资者关注的焦点，他们正在重新调整策略，以降低风险并抓住新兴机遇。尽管美国证券交易委员会 (SEC) 已明确将 PoW 挖矿排除在证券监管范围之外，但根据
SEC 2025 年 3 月声明 、环境和能源政策的变化，加上地缘政治动态，正在重塑这个行业。投资者现在优先考虑能够平衡合规性、可持续性和盈利能力的资产重新配置策略。根据美国证券交易委员会 2025 年 3 月的指导意见，PoW 挖矿活动（无论是单独挖矿还是矿池挖矿）均不构成豪威测试下的证券发行。
国家法律评论摘要 。正如……所指出的，这项决定 CoinCentral ，消除了矿工的关键监管负担 比特币 , 狗狗币 ， 和 莱特币 ，营造更可预测的环境。然而，这种清晰度并非普遍适用。纽约州环境保护局 (DEC) 正在推进一份通用环境影响声明 (GEIS) 草案，该草案强调了 PoW 挖矿的碳足迹，并估计其年排放量为 300 万公吨二氧化碳当量，据 阿诺德和波特 。GEIS 提出了强制使用零排放能源等措施，这表明联邦监管宽松与州级环境审查之间可能存在冲突。特朗普总统的行政命令，包括“立即采取措施增加美国矿产产量”，已加速国内矿产开采，以支持能源基础设施建设。
伯格斯 通过简化铜、铀和稀土的许可审批，这些政策旨在降低能源密集型行业（包括矿产采矿）的成本。美国能源部的“未来矿山”计划拨款 8000 万美元用于可持续采矿技术，这进一步符合投资者对绿色基础设施的优先考虑，正如……所概述的那样 未来矿山 计划。然而，正如 Arnold & Porter 指出的那样，联邦能源补贴与州级环境政策之间的相互作用仍然是一个未知数，尤其是在纽约这样的地区，气候目标可能会限制采矿业的扩张。加密基础设施投资者正在采取多方面的策略来应对这些风险。地域多元化已成为一个关键趋势，运营商纷纷迁往提供低成本可再生能源的司法管辖区。德克萨斯州、怀俄明州和佐治亚州仍然是美国的枢纽，但加拿大、哈萨克斯坦和巴拉圭等国际目的地因其丰富的水电和太阳能资源而日益受到青睐。
环球新闻通讯社报道 例如，萨尔瓦多的地热采矿业务吸引了注重 ESG 的投资者，他们寻求与全球可持续发展目标保持一致，正如一篇 ChainUp 博客 .行业枢纽也很明显。像 CoreWeave 和
Riot平台 正在将挖矿基础设施重新用于人工智能数据中心，利用现有的计算硬件进军高利润市场。 ChainUp 的资产管理博客 。这种转变反映了行业更广泛的趋势，即“加密货币相关”企业，矿工通过提供云计算服务或质押操作来实现收入来源多元化，正如一篇 Coinasity 帖子 .创新的金融工具使投资者能够对冲监管和运营风险。数字资产库（DAT）-上市公司持有比特币和
以太坊 储备，同时通过质押和衍生品产生收益——正变得越来越受欢迎， DLA Piper 简报 例如，DLA Piper 指出，企业正在使用可转换票据和股权信贷额度来扩大数字资产持有量，同时保持流动性，详情如下 建筑师合作伙伴报告 .并购是另一种途径。据一项研究显示，金融科技公司正在收购加密货币托管和合规平台，以将数字基础设施整合到传统金融系统中。
金融IT文章 加密货币原生公司的预期 IPO 进一步凸显了该行业的成熟度，投资者青睐通过交易所交易产品 (ETP) 等注册工具进入市场，正如一篇 安永洞察 .机构投资者正在将资金重新配置到比特币，以作为地缘政治对冲工具。据一项研究显示，亚洲养老基金和海湾地区的主权财富管理公司正在悄悄购买比特币支持的ETF，这反映出机构投资者计划中的数字资产配置增加了83%。
有丝分裂分析 与此同时，在美国证券交易委员会（SEC）明确监管的推动下，比特币和以太坊ETF的批准推动了创纪录的资金流入，如下图所示 RiskWhale 研究 .尽管美国证券交易委员会的指导意见降低了证券相关风险，但环境和能源政策的不确定性依然存在。投资者必须平衡短期收益与长期可持续性，利用合作伙伴关系、可再生能源和多元化投资组合来应对碎片化的监管格局。随着行业的发展，在工作量证明 (PoW)、权益证明 (PoS) 和人工智能驱动的基础设施之间切换的能力将决定加密基础设施投资组合的韧性。
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