券商晨会精华 | 全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段

昨日市场探底回升，沪指、创业板指均涨超1%，深成指涨超2%。沪深两市成交额2.54万亿，较上一个交易日缩量405亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4800只个股上涨。从板块来看，商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停。太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停。化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板。贵金属概念探底回升，湖南黄金7天6板。AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板。下跌方面，银行板块走势较弱，中国银行震荡下跌。截至收盘，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86%。

在今日券商晨会上，华泰证券认为，资金面韧性仍存，中信证券认为，容量电价带来收益高确定性，有望明显带动国内储能装机；中信建投认为，全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段。

华泰证券：资金面韧性仍存

上周A股高位震荡，节前风险偏好的制约因素偏多，风险资金相对承压，前期流入意愿较强的交易型资金情绪有所回落，参与交易的投资者人数回落至年初位置，融资资金活跃度为2025年7月中旬以来新低，上周五单日净流出创2025年12月以来单日净流出最大值。但资金面韧性仍存，汇金持仓占比较高的ETF上周净流出3200亿元，但上周五净流出规模环比周初大幅收窄，此外，配置型资金在上周后半周仓位逆势增强，大股东净减持规模收窄或均表明资金面存在一定韧性。

中信证券：容量电价带来收益高确定性，有望明显带动国内储能装机

容量电价属于兜底收入，以100MW/200MWh储能电站为例，按系统+EPC合计1元/Wh计算，对应项目固定资本开支约2亿元。以55元/kW容量电价计算，则单个电站年容量补偿为550万元，运行20年合计1.1亿元，占固定资本开支的55%，回收大部分固定成本。从项目收益率角度看，测算55元/kW的容量电价可将项目全投资收益率从4.1%提升至6.3%，收益率提升明显。根据国家能源局披露数据，2025年国内新增新型储能装机183GWh，同比+84%，保持高速增长。随着国内储能容量电价机制的确立，2026年国内储能将继续保持高速增长态势。

中信建投：全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段

以SpaceX为代表的美国企业通过可复用火箭和巨型星座确立了商业与技术的全球标杆。中国以政策全面赋能与资本制度破冰(如科创板第五套标准)为引擎，驱动产业实现结构性跃升，整体估值跨越万亿门槛。当前竞争已从单一技术突破，升维至可复用火箭工程化、卫星制造工业化、星地融合商业化的全面竞赛。产业链在国央企与民营企业的高效协同下，正加速抢占频轨资源、争夺6G时代空天地一体标准话语权。未来，产业边界向太空算力、旅游等多元赛道拓展，标志着商业航天正从国家工程全面转向驱动未来经济增长与战略竞争的关键生态。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：徐文强。