小摩、高盛拆解美股大反攻真相：空头挤压而非情绪反转

智通财经APP获悉，在美伊双方释放出局势缓和的信号后，标普500指数周二飙升2.9%，创下自去年5月以来的最大单日涨幅;纳斯达克100指数上涨3.4%，“七巨头”市值累计增加逾7000亿美元，创下自2020年以来第三大单日涨幅。不过，华尔街大型机构的交易部门表示，在季度末临近之际，股市此前极度偏空的仓位结构才是周二美股大幅反弹的主要推动力，而不是投资者对中东战争前景情绪的转变。

高盛和摩根大通的交易员表示，周二美股的上涨主要是空头挤压所致，突如其来的反弹更多是各种市场参与者平仓空头头寸的结果。据悉，对冲基金和商品交易顾问(CTA)等趋势跟踪基金此前一直在大力做空股票。这些大行的交易部门还预测，养老基金将在月末进行大规模资金调配，转向买入股票，而期权交易商持有的负Gamma压力点也随着周二期权到期而逐步消退，从而为市场提供进一步上涨动力。

简而言之，在这些交易部门看来，快钱资金此前一直在等待点燃行情的“导火索”，而特朗普关于战争可能在两到三周内结束的言论已足以触发反弹。

摩根大通工业板块专家佩奇·汉森表示：“自战争爆发以来，投资者基本一直押注战争会迅速结束。但从市场或全球经济角度来看，更重要的是界定真正能够促使投资者重新承担风险、并降低衰退概率的关键事件究竟是什么。我们应如何界定这种‘结束’，才能与股票市场和全球经济未来路径相关联?”

摩根大通股票交易员布赖恩·希维表示，该行负责科技和媒体板块交易的团队报告称，周二资金流整体较为清淡，而负Gamma仓位的变化帮助推动指数走高。他表示：“我们的资金流动中没有任何迹象表明这不仅仅是超卖/战术性反弹——至少目前还没有。”

尽管指数层面涨势明显，但股票成交量并未匹配这种乐观情绪。高盛交易员将周二整体交易活跃度评为仅4分(满分10分)。在高盛衍生品交易部门，交易员表示，他们观察到标普500指数、纳斯达克、波动率指数以及ETF中的“大规模对冲仓位被解除”。交易员指出：“随着交易日推进，仓位持续被撤出。”

若要让这轮反弹持续，投资者可能需要看到更多有关局势缓和路径的细节与明确性。白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普将于美国东部时间4月1日21时(北京时间4月2日9时)发表全国讲话，就伊朗问题发布“重要更新”。

交易员仍关注多个关键问题——霍尔木兹海峡何时能够恢复航运?油价下跌的深度和持续时间将如何演变?与此同时，随着财报季即将到来，市场将寻找冲突对第一季度业绩及更广泛经济影响的迹象。