比亚迪（01211）一季报解码：毛利率回升、技术红利释放，全球化加速出海

4月28日，比亚迪（01211）发布2026年第一季度报告。公司期内实现营业收入1502亿元（人民币，下同），归母净利润41亿元。一季度公司毛利率达到18.8%，环比回升1.4个百分点。

国际投行指出比亚迪首季业绩超预期，维持“买入”评级。据国金证券测算，剔除汇兑、比亚迪电子权益贡献等非核心因素，核心业务的盈利韧性远超表面数据。一季度比亚迪汽车业务单车ASP达16.3万元，同比、环比分别提升2.7万元、2.6万元，增长预计受出口高增及高端品牌占比提升拉动，这印证了比亚迪的高端化布局正逐步转化为盈利增长动力。

韧性背后的支撑，是高强度研发投入。一季度公司研发费用113.44亿元，累计研发投入超2500亿元。高投入所促使的技术创新正加速转化为用户可感知的体验。3月，比亚迪正式发布第二代刀片电池与闪充技术，实现“常温5分钟充好、9分钟充饱；零下30度仅多3分钟”，解决补能焦虑。

截至4月28日，比亚迪已在全国311座城市建成5500座闪充站。按照规划，公司2026年底将建成20000座闪充站。通过技术开放、生态共建与轻资产扩张，正稳步提升补能体系覆盖度。

智能化领域，比亚迪天神之眼5.0实现全面进化。依托超285万辆辅助驾驶车型、日生成数据超1.8亿公里，配合全栈自研传感器与端到端大模型，系统在安全性、拟人化、通行效率上达到行业领先。

智通财经APP注意到，比亚迪的技术红利持续传导至产品矩阵。2026北京国际车展上，比亚迪全品牌齐聚北京车展，覆盖家用、城市、越野、豪华、性能全细分场景，形成从十万级国民车型到百万级豪华旗舰的完整布局，构建起多层次、差异化的竞争壁垒。

强大的产品力不仅立足国内，还构筑了比亚迪参与全球竞争的核心底气，让海外消费者“愿意选、放心买”。一季度比亚迪海外销量近32万辆，同比增长55%，新能源汽车业务覆盖全球120个国家和地区，累计出口超208万辆。

随着巴西乘用车工厂投产、八艘汽车运输船投入运营，比亚迪的全球化布局正从产品输出，转向本土化生产与全链路生态布局，2026年海外销量目标直指150万台。依托全产业链垂直整合优势，公司将出海竞争力从传统成本优势，升级为效率优势与本地化运营优势，有效降低经营风险，海外业务快速崛起，实现全球化高质量扩张。

汽车产业百年转型，本质是一场以技术、生态与耐力为核心的长期竞争。作为全球新能源汽车产业引领者，比亚迪正以技术创新为内核、全产业链为支撑、全球化为舞台，稳步释放企业价值。公司有望在全球赛道持续领跑，助力中国汽车产业迈向全球价值链顶端。