高瓴旗下HHLR一季度持仓：资金流向半导体产业链，拼多多(PDD.US)阿里巴巴(BABA.US)仍是重仓

智通财经APP获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，高瓴旗下独立的、专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors递交了截至2026年3月31日的第一季度持仓报告(13F)。

据统计，HHLR第一季度持仓总市值达16.7亿美元，上一季度总市值为31.0亿美元。HHLR在第一季度的持仓组合中新增了9只个股，增持了2只个股，同时减持了6只个股，清仓4只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的94.17%。

在前五大重仓股中，拼多多(PDD.US)位列第一，持仓约416.50万股，持仓市值约4.26亿美元，占投资组合比例为25.44%。

阿里巴巴(BABA.US)位列第二，持仓约245.36万股，持仓市值约3.07亿美元，占投资组合比例为18.40%。

百济神州(ONC.US)位列第三，持仓约103.43万股，持仓市值约3.07亿美元，占投资组合比例为18.36%。

富途控股(ONC.US)位列第四，持仓141.94万股，持仓市值约1.94亿美元，占投资组合比例为11.60%。

传奇生物(LEGN.US)位列第五，持仓598.45万股，持仓市值约1.08亿美元，占投资组合比例为6.47%。

这份备受瞩目的文件揭示了高瓴在今年年初的投资新动向，整体呈现出在巩固核心中概股资产的同时，大幅向半导体与人工智能基础设施等硬科技领域轮动的防御性策略。从整体持仓结构来看，高瓴在该季度大举增持了芯片巨头英伟达(NVDA.US)、全球晶圆代工龙头台积电(TSM.US)以及英特尔(INTC.US)，并精准加码了包括光通信领军企业Lumentum(LITE.US)、智能光学企业Coherent(COHR.US)、以及康宁(GLW.US)在内的AI产业链相关标的。

同时，高瓴还全新建仓了网络芯片技术公司迈威尔科技(MRVL.US)和中概电商叮咚买菜(DDL.US)，显示出其对数字科技与新消费领域的持续挖掘意愿。在一系列积极买入的背后，高瓴对部分已有持仓实施了逢高减持和锁定获利的策略，拼多多、阿里巴巴以及谷歌A在该季度均遭遇了一定幅度的减持，而上季度刚刚首次买入的比特币现货ETF也在此次减持清单之列。

不过尽管持股数量有所下滑，拼多多与阿里巴巴依然稳居高瓴美股持仓的头部基石地位，且一季度为高瓴带来持仓市值增幅最多的前几大个股依然集中在迈威尔科技、唯品会、台积电、英特尔和英伟达等科技与消费龙头上。

从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：迈威尔科技、台积电、唯品会(VIPS.US)、英特尔、英伟达。

前五大卖出标的分别是：拼多多、阿里巴巴、微牛(BULL.US)、谷歌(GOOGL.US)、比特币ETF-iShares(IBIT.US)。

若要完整理解高瓴今年一季度的调仓逻辑，必须将其置于上一季度的历史操作背景中进行审视。数据显示，高瓴在2025年第四季度曾采取了极度聚焦核心、收缩边缘的集中策略，导致当时美股总持仓市值缩减至31.04亿美元。在彼时的操作中，高瓴极度加码拼多多与阿里巴巴，持股高度向电商巨头集中，并且首次试水买入比特币现货ETF。

行至2026年一季度，由于此前中概电商在资产组合中比例过高，高瓴显然做出了均衡风险的对冲考量，选择对电商资产进行阶段性的逢高获利了结，并将释放出的资金迅速砸向全球估值高企、景气度上行的全球AI与半导体硬件产业链，完成了一次从纯粹消费互联网向AI基础设施的漂亮轮动。